jueves, 13 de junio de 2013

Recambio generacional a la vista en Perú

Hola a todos.

Hace algún tiempo que quiero escribir sobre este tema en particular, pero no había manera de empezar a hacerlo, así que hoy me busqué el tiempo necesario para hacerlo.

El tema tiene que ver con el recambio generacional que en mi opinión, debería comenzarse a dar en los mandos ejecutivos medios y altos de las más importantes empresas peruanas. Aunque ya se ha comenzado a hacer con visión de futuro, en algunas, todavía dista mucho en otras, que no son menos importantes, en cuanto a su rol de agentes sistémicos dentro de la sociedad peruana y de contribuidores al PIB.

Este es un tema delicado por cuanto un recambio generacional es indispensable para refrescar la forma de pensar de los principales ejecutivos; lo que implicaría, no solo haber estudiado acerca de temas de mayor actualidad (“business cases”), sino también de contar con una red de contactos contemporánea que comparte, mayormente, las mismas inquietudes y preocupaciones. En muchos otros países este recambio ya se ha empezado a dar desde la década de los noventa; sin embargo, en nuestro país, es una asignatura pendiente, y sería interesante explorar un poco más, el porqué, este recambio generacional está tardando.

Para comenzar, me parece que el hecho de que la sociedad peruana siga siendo bastante clasista y conservadora hace que la edad siga siendo un síntoma estricto de “sabiduría”, algo que sabemos, no necesariamente tiene relación directa en el mundo de los negocios actuales; por ello, los ejecutivos más antiguos, pueden prevalecer sobre los más jóvenes. Otra consideración relevante es el hecho de que muchas corporaciones aún se manejan dentro de un formato familiar, de tal manera, que pierden la objetividad necesaria al momento de tomar decisiones estratégicas. Y un tema final pero no menos importante, es el poco deseo que tienen ciertas empresas a revelar y reportar sus balances y sus políticas y procedimientos internos al público en general, algo que sin duda, limita claramente la posibilidad de acceder a los mercados de capitales.

En cuanto a aquellas empresas que si tienen sus valores listados en la BVL o en otras bolsas, el no realizar un recambio generacional oportuno los está perjudicando seriamente. Muchos dirán en caso se enfrenten a un ciclo negativo, que están expuestas a los precios de los activos internacionales o a la caída de la demanda global de algunos productos que comercializan; sin embargo, lo cierto es que, mucho también está relacionado con la pobreza de las decisiones tomadas por dichos ejecutivos en los últimos tiempos. Claramente un directorio tiene licencia para equivocarse; lo que no debería ser una práctica común es que esté permitido no enmendar el rumbo en caso se detecte que los planes estratégicos no están funcionando como esperaban, aunque esto conlleve a despidos de personal.

Dos temas son claves para mantener el ritmo en una empresa corporativa, la primera es la transversalidad o globalidad en sus negocios, y la segunda el manejo activo de las relaciones con sus proveedores y/o clientes, independientemente de su ubicación geográfica, con lo cual, dichos ejecutivos, tendrán, necesariamente, que estar preparados para hablar idiomas distintos al suyo natal, sobre todo, el inglés, que es el idioma de los negocios por excelencia. Ejecutivos que hoy en día no hablen inglés son un “liability” para cualquier empresa corporativa, porque no tendrán la llegada deseada a las personas con las que potencialmente tengan que cerrar acuerdos o negocios.

Entonces, para entender mejor estos dos últimos puntos; se necesitan, un formación de base fuerte, habilidades interpersonales superlativas, idiomas, dotes de liderazgo y manejo de personal. No me gustaría ser absolutista, pero estoy seguro que en muchas empresas corporativas peruanas, sus ejecutivos no cumplen con este perfil y por ello, si bien el crecimiento económico sostenido en los últimos años en el país ha ayudado, no necesariamente implica que este se vaya a mantener y peor aún, que no se haya alcanzado un desarrollo socioeconómico que refleje la implementación de medidas para asegurar la sostenibilidad del crecimiento. Las reformas no solamente habría que esperarlas del estado, sino que también el sector privado, el cual debería realizarlas a profundidad, en mi opinión.

Para terminar, con recambio generacional, no me refiero estrictamente a ningún rango de edad en particular, más bien me refiero a perfiles de profesionales que en la comparación estén más aptos para afrontar las exigencias que se presentan en este nuevo entorno de globalización y vaivenes macroeconómicos.

En cuanto a mi persona, me considero que soy un ejecutivo que viene empujando a los de arriba, sea en una organización o de forma independiente para que los paradigmas y las barreras cronológicas desaparezcan y el esperado recambio generacional se dé. Es complicado saber si ya está ocurriendo o no, pero tengo la certeza que en algunas empresas ya lo están implementando y con buenos resultados. No obstante, se permita este recambio generacional, no necesariamente implica que los “viejos” ya no pueden formar parte de la empresa, eso ya lo dejo al criterio de los departamentos de RRHH, si no que los mezclen con profesionales que aporten frescura y empuje de tal manera que se vean contagiados por este nuevo frente y canalicen objetivamente sus opiniones solo en beneficio de la empresa, y no del suyo personal.

Como siempre, podemos discrepar, por lo que me gustaría que me den sus impresiones acá en el blog o vía twitter @renitrader.

Gracias por leerme y hasta la próxima amigos.

jueves, 4 de abril de 2013

Seguimiento stock watchlist 1Q 2013

Hola a todos.

Continuando con la revisión del stock watchlist, quería comentar que al cierre del primer trimestre del año, el portafolio mantiene un crecimiento de 6.73% (sin anualizar), casi en línea con lo alcanzado por el índice MSCI Global y un 0.81% por encima del Dow Jones Global que logró un 5.93%.

Los valores estrellas del portafolio, antes de la ponderación, son:

Valor          YTD%
FAS           36.89%
CME          21.10%
YHOO        18.54%
EDEGEL     17.78%
HAL           17.21%

El mejor sector a la fecha es el del retail americano, compuesto por compañías como Nike, Home Depot y Procter & Gamble, con un crecimiento ponderado de 1.97%, y el peor, el minero, con una caída de -0.49% ponderado.

Recomiendo ir recomponiendo sus portafolios, incluyendo acciones contracíclicas, aquellas que por su naturaleza no deberían ver un impacto muy grande en caso los mercados comiencen a corregir desde los highs actuales. Compañías que venden artículos de consumo de primera necesidad son un claro ejemplo, como Procter & Gamble o Alicorp en Perú.

En mi opinión hay que comenzar a ser un poco mas cautos en los mercados de renta variable; sin embargo, sigo sin encontrar razones de peso como para deshacer el portafolio y comprar títulos soberanos por temor a una caída pronunciada. Es más, es cada vez mas frecuente ver Bancos Centrales implementando medidas de "easing" cuantitativo con la finalidad de recuperar sus economías, el último ha sido el BoJ, maniobra que ha llevado al Yen a cotizar en 95 yenes por dólar, niveles no vistos en los últimos tres años. Estas medidas además de debilitar su moneda, seguramente generarán una ola de compras en el mercado de renta variable, apostando porque el sector real finalmente se recupere de la deflación que los aqueja desde hace décadas.

Para ver las ponderaciones y los picks, les ruego vayan al post del mes de diciembre:

http://mercadosfinancierosahora.blogspot.com.es/#!/2012/12/stock-watchlist-2012-y-picks-2013.html

Les mando un saludo cordial.

Hasta la próxima.

lunes, 1 de abril de 2013

Un colegio debe ser una entidad de lucro?

Estoy por acá de vuelta para contarles que en las últimas semanas he estado revisando alternativas de colegios para mis hijos pequeños y me he topado con la pregunta de si es bueno que un colegio de educación primaria, sea administrado como una entidad con fines de lucro.

A priori, entiendo que como todo negocio, este debe brindar a sus promotores o accionistas principales un retorno por la inversión realizada; sin embargo, existe una dicotomía muy válida también, de que, en la medida que haya ambición por generar mayores retornos, la calidad de la enseñanza y la dedicación para con el alumno podría verse bastante afectada, en el sentido que si no cobras lo suficiente, la calidad puede verse disminuida.

En que momento, se cruza esa barrera de lo estrictamente necesario para operar adecuadamente y empieza esa incongruencia entre el lucro y el ánimo por llevar al alumnado una enseñanza de calidad y los valores que un niño tanto necesita para mañana ser un adulto de bien.

Aunque me considero capitalista, quiero dejar escrito que ante el tema de colegios, mi sentir se doblega, sobre todo cuando veo que la oferta está bastante ligada a "si quieres un mejor servicio de enseñanza, tienes que pagar por el y no poco".

Como existe competencia entre los colegios, también se lleva a cabo una estrategia de venta de los mismos, como sus propios directores afirman, con la finalidad de atraer a la mayor cantidad de alumnos. Primer punto a considerar, más no significa mejor, sobre todo cuando tú eres el que recibe el servicio.

Para dar una educación de calidad, tienes que tener dos cosas vitales en estos tiempos, buena infraestructura y una buena plantilla de profesores bien pagada. Segundo punto a considerar, es indispensable tener buenas instalaciones, tecnología y buenos profesores para que un colegio brinde una educación exitosa a su alumnado.

La educación privada dista de la pública en  que la pública, es básicamente un servicio, y la privada tiene al "servicio" como el inicio de la travesía educativa que llevara al niño a experimentar cosas nuevas durante su etapa escolar, es solamente una parte del viaje, pues mucho de tal, lo hará el propio alumno y para ello, se pondrán a su disposición facilidades tecnológicas para desarrollarse en los aspectos que mas le interesen.

Esto último puede que no funcione, si es que los educadores no son lo suficientemente psicólogos en inculcarle valores a los niños y/o jóvenes e incluso, involucrarse en su vida cotidiana, de tal manera, que puedan potenciar sus virtudes y atenuar sus defectos.

Si esta última acción, me la garantiza un colegio con ánimo de lucro, pues seguramente me decantaré por el para que mis niños sean parte de ese proyecto, aunque la duda de si es adecuado que dicha organización esté fundada con ánimo de lucro, me deja una espina que no terminaré de sacarme si no hasta que ellos salgan del colegio hacia la universidad.

El lucro en una organización pasa por vender mas, controlar gastos, invertir y endeudarse
en función a un plan de negocios. Y en la educación infantil pasa por captar mas alumnos, y como no se puede, en teoría, escatimar en gastos, tendrán que invertir en tecnología permanentemente, contratar buenos profesores, mantener las facilidades educativas y para ello, es imposible cobrar poco, pero el tema es, cuanto de menos podrían cobrar para hacerlo lo suficientemente accesible para el bolsillo de los padres, sin generar tanta ganancia. Cuál es esa barrera invisible?

Si alguno de ustedes, la conoce, comentarla conmigo por favor.

Y estoy en twitter @renitrader.

Un saludo a todos.
 

miércoles, 6 de marzo de 2013

El No-Management

Acá estoy de nuevo, para contarles una historia que recoge un poco (o bastante) de mi experiencia profesional.

Es incríble pensar que un management que "no hace nada" puede llegar a manejar una organización que se precie de ser exitosa o casi, aunque por supuesto, también puede darse el caso, de que esta sea conducida a un fracaso rotundo. Es justamente este aspecto binario, el que me gustaría comentar hoy con ustedes.

Laissez Faire que significa "dejar hacer, dejar pasar" y que fue un término usado por Adam Smith para quitar todos los controles sobre la llamada economía de mercado en el siglo XVIII, es un término que puede perfectamente reflejar este particular estilo de management.

En business management, Laissez Faire no es otra cosa, que una suerte de No-management, de no tomar decisiones que puedan tener efecto directo en el que hacer de la organización y preferir mantener lo que se tiene o se ha alcanzado hasta ahora.

A la mayoría de gente le puede parecer una utopía llevar a cabo una estrategia de management tan simple y sin sentido; sin embargo, se sorprenderían de saber que este estilo aún permanece (si es que algún día existió de verdad) en algunas organizaciones de gran tamaño y que controlan de forma casi unica un nicho del mercado.

El hecho de no aplicar ninguna medida trascendental en la dirección de la organización de manera sistemática, hace que las areas, que de forma interconexa tienen responsabilidad práctica sobre el negocio, mantengan las políticas y procedimientos que ya existían, sin que se requiera dotarlos de una suerte de innovación o transformación, con el consecuente o potencial daño a los clientes.

Otra manera en la que el no-management aparece (o no aparece) tiene que ver con el grado de involucración del senior management en las tareas críticas de la organización, aquellas que tienen que ver con la implicación personal para lograr sacar adelante los proyectos, en la que mas bien, por el contrario, adoptan una postura observadora, la que a la postre mutara en una de aceptación o de negación ante los resultados. Claramente, si las cosas salen bien, recogeran ellos también los éxitos; sin embargo, si la situación no sales como se espera, ellos se eximirán de la responsabilidad y probablemente prescindan de las personas que si fueron involucradas.

Estas formas de proceder le aseguran al senior management mucho mas tiempo en el puesto del que, de darse de otra forma, no tendrían. Para decirlo de forma mas práctica, lo que hacen es "cuidar su parcela" y evitar que entren lobos a robar ganado.

Claramente este estilo de management está cada vez menos en boga, por la incursión de empresas con ambición que son muy intensivas en tecnologías y que exigen de mucha involucración del senior management para concretar los ambiciosos proyectos que tienen.

Pero bueno, con este relato quería solamente resumir algunas experiencias que he tenido en mi vida profesional y que me llamaron mucho la atención en su día. Como hacer no-management y aun así seguir adelante con resultados aceptables, es algo que hasta hoy me parece muy extraño. Lo unico que si sé, es que no quiero ser accionista de estas empresas nunca en mi vida.

Por eso, cuando hacemos research para invertir en bolsa, para mi uno de los pilares mas importantes, es que las organizaciones tengan un management fuerte y bien constituido, profesional y moralmente.

Ah! y que no hagan no-management, porque lo demás tiende a llegar solo.

Les mando un saludo y hasta la próxima.



lunes, 4 de marzo de 2013

Seguimiento stock watchlist Febrero 2013

Hola a todos.

Continuando con la revisión del stock watchlist, quería comentar que al cierre de Febrero, el portafolio mantiene un crecimiento de 7.66% (sin anualizar), por encima del MSCI Global que hizo un 4.98% y el Dow Jones Global que logró un 4.51%.

Los valores estrellas del portafolio, antes de la ponderación, son:

Valor           YTD%
FAS            23.17%
HAL           19.66%
EDEGEL    17.78%
CME          17.76%
GOOG       13.26%

El mejor sector ha sido hasta ahora el energético con un 2.19% ponderado, y el peor, el minero, con un -0.09% ponderado, aunque creo fervientemente, que tiene margen para la recuperación en los siguientes meses, apoyado en la recuperación del precio del cobre y la mejora de la demanda interna en China.

Para ver las ponderaciones y los picks, les ruego vayan al post del mes de diciembre:

http://mercadosfinancierosahora.blogspot.com.es/#!/2012/12/stock-watchlist-2012-y-picks-2013.html

Les mando un saludo cordial.

Hasta la próxima.

lunes, 4 de febrero de 2013

Seguimiento al stock watchlist 2013

Hola a todos.
Habitualmente los portfolio managers le hacen seguimiento a los portafolios de forma trimestral o "quarterly"; sin embargo, yo, lo voy a hacer de forma mensual y me permitiré hacer rebalanceo del mismo de forma trimestral para hacer las recomendaciones mas transparentes y sostenibles.
En el primer mes del año 2013, el rendimiento del portafolio arrojó una cifra de 8.77% (sin anualizar), superando a los benchmarks globales como el MSCI Global en 3.77% y al DJG en 4.15%.
En síntesis, nos está yendo bien en bolsa en lo que va del año, por ello los animo a invertir , y si quieren, a seguir mis recomendaciones, pero que al hacerlo tomen en consideración todas las recomendaciones que les he dado a lo largo de estos meses.
En cualquier momento voy a comentar sobre tipologías de portafolio y rebalanceos por tipo de producto; es decir, recomendar ponderación para FX, Bonos, Acciones, Real Estate, entre otros.
Les mando muchos saludos y siganme en twitter @renitrader.
Hasta la próxima.

martes, 29 de enero de 2013

Siganme en twitter @renitrader

Hola a todos.
Para mas información sobre mis preferencias y expectativas del mercado, siganme en twitter: https://twitter.com/renitrader
Gracias.