Seguimiento stock watchlist 1Q 2013

Hola a todos.

Continuando con la revisión del stock watchlist, quería comentar que al cierre del primer trimestre del año, el portafolio mantiene un crecimiento de 6.73% (sin anualizar), casi en línea con lo alcanzado por el índice MSCI Global y un 0.81% por encima del Dow Jones Global que logró un 5.93%.

Los valores estrellas del portafolio, antes de la ponderación, son:

Valor          YTD%
FAS           36.89%
CME          21.10%
YHOO        18.54%
EDEGEL     17.78%
HAL           17.21%

El mejor sector a la fecha es el del retail americano, compuesto por compañías como Nike, Home Depot y Procter & Gamble, con un crecimiento ponderado de 1.97%, y el peor, el minero, con una caída de -0.49% ponderado.

Recomiendo ir recomponiendo sus portafolios, incluyendo acciones contracíclicas, aquellas que por su naturaleza no deberían ver un impacto muy grande en caso los mercados comiencen a corregir desde los highs actuales. Compañías que venden artículos de consumo de primera necesidad son un claro ejemplo, como Procter & Gamble o Alicorp en Perú.

En mi opinión hay que comenzar a ser un poco mas cautos en los mercados de renta variable; sin embargo, sigo sin encontrar razones de peso como para deshacer el portafolio y comprar títulos soberanos por temor a una caída pronunciada. Es más, es cada vez mas frecuente ver Bancos Centrales implementando medidas de "easing" cuantitativo con la finalidad de recuperar sus economías, el último ha sido el BoJ, maniobra que ha llevado al Yen a cotizar en 95 yenes por dólar, niveles no vistos en los últimos tres años. Estas medidas además de debilitar su moneda, seguramente generarán una ola de compras en el mercado de renta variable, apostando porque el sector real finalmente se recupere de la deflación que los aqueja desde hace décadas.

Para ver las ponderaciones y los picks, les ruego vayan al post del mes de diciembre:

http://mercadosfinancierosahora.blogspot.com.es/#!/2012/12/stock-watchlist-2012-y-picks-2013.html

Les mando un saludo cordial.

Hasta la próxima.

Un colegio debe ser una entidad de lucro?

Estoy por acá de vuelta para contarles que en las últimas semanas he estado revisando alternativas de colegios para mis hijos pequeños y me he topado con la pregunta de si es bueno que un colegio de educación primaria, sea administrado como una entidad con fines de lucro.

A priori, entiendo que como todo negocio, este debe brindar a sus promotores o accionistas principales un retorno por la inversión realizada; sin embargo, existe una dicotomía muy válida también, de que, en la medida que haya ambición por generar mayores retornos, la calidad de la enseñanza y la dedicación para con el alumno podría verse bastante afectada, en el sentido que si no cobras lo suficiente, la calidad puede verse disminuida.

En que momento, se cruza esa barrera de lo estrictamente necesario para operar adecuadamente y empieza esa incongruencia entre el lucro y el ánimo por llevar al alumnado una enseñanza de calidad y los valores que un niño tanto necesita para mañana ser un adulto de bien.

Aunque me considero capitalista, quiero dejar escrito que ante el tema de colegios, mi sentir se doblega, sobre todo cuando veo que la oferta está bastante ligada a "si quieres un mejor servicio de enseñanza, tienes que pagar por el y no poco".

Como existe competencia entre los colegios, también se lleva a cabo una estrategia de venta de los mismos, como sus propios directores afirman, con la finalidad de atraer a la mayor cantidad de alumnos. Primer punto a considerar, más no significa mejor, sobre todo cuando tú eres el que recibe el servicio.

Para dar una educación de calidad, tienes que tener dos cosas vitales en estos tiempos, buena infraestructura y una buena plantilla de profesores bien pagada. Segundo punto a considerar, es indispensable tener buenas instalaciones, tecnología y buenos profesores para que un colegio brinde una educación exitosa a su alumnado.

La educación privada dista de la pública en  que la pública, es básicamente un servicio, y la privada tiene al "servicio" como el inicio de la travesía educativa que llevara al niño a experimentar cosas nuevas durante su etapa escolar, es solamente una parte del viaje, pues mucho de tal, lo hará el propio alumno y para ello, se pondrán a su disposición facilidades tecnológicas para desarrollarse en los aspectos que mas le interesen.

Esto último puede que no funcione, si es que los educadores no son lo suficientemente psicólogos en inculcarle valores a los niños y/o jóvenes e incluso, involucrarse en su vida cotidiana, de tal manera, que puedan potenciar sus virtudes y atenuar sus defectos.

Si esta última acción, me la garantiza un colegio con ánimo de lucro, pues seguramente me decantaré por el para que mis niños sean parte de ese proyecto, aunque la duda de si es adecuado que dicha organización esté fundada con ánimo de lucro, me deja una espina que no terminaré de sacarme si no hasta que ellos salgan del colegio hacia la universidad.

El lucro en una organización pasa por vender mas, controlar gastos, invertir y endeudarse

en función a un plan de negocios. Y en la educación infantil pasa por captar mas alumnos, y como no se puede, en teoría, escatimar en gastos, tendrán que invertir en tecnología permanentemente, contratar buenos profesores, mantener las facilidades educativas y para ello, es imposible cobrar poco, pero el tema es, cuanto de menos podrían cobrar para hacerlo lo suficientemente accesible para el bolsillo de los padres, sin generar tanta ganancia. Cuál es esa barrera invisible?

Si alguno de ustedes, la conoce, comentarla conmigo por favor.

Y estoy en twitter @renitrader.

Un saludo a todos.

 

El No-Management

Acá estoy de nuevo, para contarles una historia que recoge un poco (o bastante) de mi experiencia profesional.

Es incríble pensar que un management que "no hace nada" puede llegar a manejar una organización que se precie de ser exitosa o casi, aunque por supuesto, también puede darse el caso, de que esta sea conducida a un fracaso rotundo. Es justamente este aspecto binario, el que me gustaría comentar hoy con ustedes.

Laissez Faire que significa "dejar hacer, dejar pasar" y que fue un término usado por Adam Smith para quitar todos los controles sobre la llamada economía de mercado en el siglo XVIII, es un término que puede perfectamente reflejar este particular estilo de management.

En business management, Laissez Faire no es otra cosa, que una suerte de No-management, de no tomar decisiones que puedan tener efecto directo en el que hacer de la organización y preferir mantener lo que se tiene o se ha alcanzado hasta ahora.

A la mayoría de gente le puede parecer una utopía llevar a cabo una estrategia de management tan simple y sin sentido; sin embargo, se sorprenderían de saber que este estilo aún permanece (si es que algún día existió de verdad) en algunas organizaciones de gran tamaño y que controlan de forma casi unica un nicho del mercado.

El hecho de no aplicar ninguna medida trascendental en la dirección de la organización de manera sistemática, hace que las areas, que de forma interconexa tienen responsabilidad práctica sobre el negocio, mantengan las políticas y procedimientos que ya existían, sin que se requiera dotarlos de una suerte de innovación o transformación, con el consecuente o potencial daño a los clientes.

Otra manera en la que el no-management aparece (o no aparece) tiene que ver con el grado de involucración del senior management en las tareas críticas de la organización, aquellas que tienen que ver con la implicación personal para lograr sacar adelante los proyectos, en la que mas bien, por el contrario, adoptan una postura observadora, la que a la postre mutara en una de aceptación o de negación ante los resultados. Claramente, si las cosas salen bien, recogeran ellos también los éxitos; sin embargo, si la situación no sales como se espera, ellos se eximirán de la responsabilidad y probablemente prescindan de las personas que si fueron involucradas.

Estas formas de proceder le aseguran al senior management mucho mas tiempo en el puesto del que, de darse de otra forma, no tendrían. Para decirlo de forma mas práctica, lo que hacen es "cuidar su parcela" y evitar que entren lobos a robar ganado.

Claramente este estilo de management está cada vez menos en boga, por la incursión de empresas con ambición que son muy intensivas en tecnologías y que exigen de mucha involucración del senior management para concretar los ambiciosos proyectos que tienen.

Pero bueno, con este relato quería solamente resumir algunas experiencias que he tenido en mi vida profesional y que me llamaron mucho la atención en su día. Como hacer no-management y aun así seguir adelante con resultados aceptables, es algo que hasta hoy me parece muy extraño. Lo unico que si sé, es que no quiero ser accionista de estas empresas nunca en mi vida.

Por eso, cuando hacemos research para invertir en bolsa, para mi uno de los pilares mas importantes, es que las organizaciones tengan un management fuerte y bien constituido, profesional y moralmente.

Ah! y que no hagan no-management, porque lo demás tiende a llegar solo.

Les mando un saludo y hasta la próxima.

Seguimiento stock watchlist Febrero 2013

Hola a todos.

Continuando con la revisión del stock watchlist, quería comentar que al cierre de Febrero, el portafolio mantiene un crecimiento de 7.66% (sin anualizar), por encima del MSCI Global que hizo un 4.98% y el Dow Jones Global que logró un 4.51%.

Los valores estrellas del portafolio, antes de la ponderación, son:

Valor           YTD%
FAS            23.17%
HAL           19.66%
EDEGEL    17.78%
CME          17.76%
GOOG       13.26%

El mejor sector ha sido hasta ahora el energético con un 2.19% ponderado, y el peor, el minero, con un -0.09% ponderado, aunque creo fervientemente, que tiene margen para la recuperación en los siguientes meses, apoyado en la recuperación del precio del cobre y la mejora de la demanda interna en China.

Para ver las ponderaciones y los picks, les ruego vayan al post del mes de diciembre:

http://mercadosfinancierosahora.blogspot.com.es/#!/2012/12/stock-watchlist-2012-y-picks-2013.html

Les mando un saludo cordial.

Hasta la próxima.

Seguimiento al stock watchlist 2013

Hola a todos.
Habitualmente los portfolio managers le hacen seguimiento a los portafolios de forma trimestral o "quarterly"; sin embargo, yo, lo voy a hacer de forma mensual y me permitiré hacer rebalanceo del mismo de forma trimestral para hacer las recomendaciones mas transparentes y sostenibles.
En el primer mes del año 2013, el rendimiento del portafolio arrojó una cifra de 8.77% (sin anualizar), superando a los benchmarks globales como el MSCI Global en 3.77% y al DJG en 4.15%.
En síntesis, nos está yendo bien en bolsa en lo que va del año, por ello los animo a invertir , y si quieren, a seguir mis recomendaciones, pero que al hacerlo tomen en consideración todas las recomendaciones que les he dado a lo largo de estos meses.
En cualquier momento voy a comentar sobre tipologías de portafolio y rebalanceos por tipo de producto; es decir, recomendar ponderación para FX, Bonos, Acciones, Real Estate, entre otros.
Les mando muchos saludos y siganme en twitter @renitrader.
Hasta la próxima.

Siganme en twitter @renitrader

Hola a todos.
Para mas información sobre mis preferencias y expectativas del mercado, siganme en twitter: https://twitter.com/renitrader
Gracias.

Stock Watchlist 2012 y picks 2013

Hola amigos.

En el presente post, me gustaría repasar con ustedes la relación de acciones recomendadas para este 2012 y las nuevas que me gustaría compartir con ustedes para el 2013.

En resumen, las acciones recomendadas en el 2012 fueron las siguientes:

Techies

GOOG

LNKD

FB

RIMM

XLK

Energy

HAL

MPLE

YGE

Mining

FCX

CVERDEC1

MINSURI1

Financials

FAS
BAC

BAP

Industrials

ALICORC1

MON

En total, fueron 17 acciones, pero este año, voy a incrementar la cifra de recomendaciones a 22, ya que mi intención es dar una visión global de los mercados, y no únicamente focalizarme en uno o dos.

El portafolio esta comprendido un 30% por techies, un 30% por financials, un  30% en Industrials, y un 10% para Energy y Mining. Si aplicamos la ponderación respectiva a cada sector, el rendimiento del portafolio YTD 2012 es de 18.00%, mientras que el MSCI World Index alcanza un 12.50% YTD,y el Global Dow Jones, un 11.10% YTD. Hemos batido a los principales índices con nuestras elecciones y eso, es lo más importante de todo; que aquellos que hayan seguido mis recomendaciones, hayan podido generar mas ingresos que los demás.

Para el 2013, que ya está a la vuelta de la esquina, voy a mantener el foco en las techies, pero también voy a reforzar mi apuesta por las mineras y las retailers, así como voy a incluir empresas que dan soluciones al comercio mundial.

Mi stock watchlist para el 2013, es el siguiente:

Techies

Mantengo GOOG y XLK por ser muy líquidas y representativas, dentro del sector. Además, agrego YHOO, porque encuentro su nuevo management muy implicado en los nuevos proyectos de la compañía (algo que adelante en twitter cuando Marisa Mayer tomó la batuta).

Ponderación 15%

Energy

Mantengo HAL y YGE, por ser dos empresas de energía bastante distintas una de otra, la primera, una de las mas importantes empresas de upstream americana, y la otra una empresa china de energía alternativa, principalmente fotovoltaica, algo que para mí este año no ha sido valorado apropiadamente, pero que estoy seguro se recuperará el 2013. Adiciono, la empresa peruana EDEGELC1 del grupo ENEL, la cual veo bastante atrasada de cotización con respecto a sus pares regionales.

Ponderación 15%

Mining

Mantengo FCX y MINSURI1, porque creo que los precios de los metales base se van a recuperar el 2013, ayudados por la mejora del consumo interno Chino, motivado a su vez, por el éxito de las medidas tomadas por el gobierno, para evitar un "sobrecalentamiento" descontrolado de la economía. Adiciono, CAT, justamente por la misma razón, seguramente, los pedidos mejorarán y sus ingresos lo reflejarán, además tiene un super rendimiento por dividendo.

Ponderación 10%

Financials

Mantengo FAS, porque me parece que la banca americana va a continuar por la senda de la recuperación, a la luz del éxito de las negociaciones de la deuda en Europa, pero no dejen de observar, que este es un instrumento de alta volatilidad y que solo lo deben usar aquellos inversionistas mas experimentados.

Otra inclusión, tiene que ver con CME, una de las empresas de futuros mas importantes del mundo, la cual a mi parecer, se encuentra sub valuada pese a sus constantes intentos por descentralizar sus operaciones, en particular, en Europa.

En el mercado de seguros, me parece interesante la opción de AIG, la cual luego de recibir el rescater por parte del gobierno norteamericano, ha emprendido un sólido plan para reestablecer su liderazgo en el sector.

Cruzando el charco, dos valores fuertes del IBEX Español son BBVA y SAN, a los que veo bastante potencial comprador para el 2013, por su diversificación geográfica y situación de dominio doméstico en España.

Ponderación 20%

Industrials

Mantego ALICORC1 y MON, por ser dos empresas con perfiles de negocio bastante interesantes, la primera líder del mercado peruano, y la segunda principal empresa de innovación alimenticia del mundo.

En el Perú, como muchos ya saben, el sector de la construcción continúa en pleno auge, por ello, si desean tener exposición a dicho sector, la única acción en la BVL, que les puede proporcionar dicha facilidad es GRAMONC1, por ello y pese a que la veo ligeramente cara, puede seguir dando la sorpresa durante el 2013.

En España, me gusta bastante, TRE, por su adecuado posicionamiento y diversificación y un importante backlog de proyectos. Además, tiene un rendimiento por dividendo bastante por encima del promedio.

Ponderación 20%

Retail

Agrego nuevas a la lista, principalmente, retailers como NKE, HD y PG, han tenido un año mas que decente, pese al comportamiento errático de la economía norteamericana, por lo que pienso que pueden reforzar mucho sus actividades el próximo año. Además, estas ofrecen un buen rendimiento por dividendo, que en estas épocas, se agradece mucho.

Ponderación 10%

Varios

La última inclusión del mercado norteamericano, tiene que ver con el ETF llamado XLV, el cual replica el comportamiento de varias empresas del sector salud, investigación y biotecnología. Este instrumento ha presentado un gran año 2012 (YTD 2012 @ 18%), pero entiendo que este es un sector para estar, porque estoy seguro que habrán grandes anuncios en los próximos tiempos, principalmente de medicamentos especiales para combatir el cáncer.

Ponderación 10%

Pienso que la renta variable va a seguir dando satisfacciones a los inversionistas durante el 2013, porque el costo del dinero seguirá abaratandose, por las medidas que están tomando los gobiernos para mejorar el mecanismo de transmisión económico al sector real, eso aunado a los "carry trades" abiertos en las economías emergentes y a la recuperación de la demada china, harán que el entorno global esté mas que compensado y podemos soñar con rendimientos promedio del orden del 10%-15% aproximadamente.

Sería fenomenal que compartan mi portafolio pero lo mas importante, es que inviertan de forma responsable y diversificada, tanto por sectores como por geografías, y que sean bastante disciplinados, y aprendan a tomar ganancias cuando lo intuyan y a aplicar "stop loss" cuando la ocasión lo amerite. Con el paso del tiempo, se darán cuenta que los rendimientos promedio sostenibles dan mas satisfacciones que los "pelotazos" que podamos acertar eventualmente.

Me gustaría mucho que me den sus opiniones sobre este nuevo portafolio.

Un abrazo y felices fiestas a todos.